尊龙凯时 - 人生就是搏!

　　智通财经APP获悉✿◈✿，国金证券发布研究报告称✿◈✿，当前重组胶原蛋白多肽✿◈✿、单链已实现量产天天有喜50集预告片✿◈✿，在护肤(妆字号)/水光(械III)/头皮抗衰(械II)/私密健康(械II)等领域已开启商业化天天有喜50集预告片✿◈✿。重组胶原蛋白技术已取得一定突破✿◈✿，短期护肤&医美领域商业化速度最快✿◈✿、利润空间可观✿◈✿，中长期看好研发能力优秀✿◈✿、在研产品丰富✿◈✿、有望率先获批械III的中游厂商✿◈✿，推荐巨子生物(02367)✿◈✿、锦波生物(832982.BJ)✿◈✿、丸美股份(603983.SH)✿◈✿、江苏吴中(600200.SH)尊龙凯时人生就是博✿◈✿。

　　胶原蛋白具有促进组织修复再生/抗氧化(清理自由基)/美白/止血等功效✿◈✿。制备技术最早发展于80年代美国动物源提取✿◈✿，重组技术00年由中国西北大学范代娣博士突破尊龙凯时人生就是博✿◈✿、06年量产✿◈✿，09年在护肤✿◈✿、21年在医美开启商业化✿◈✿。

　　重组胶原蛋白VS动物源✿◈✿：1)特性✿◈✿：重组胶原水溶性更佳/免疫原性更低/无病毒隐患/品质一致性更强/可进一步加工优化/变性温度更高✿◈✿，在部分场景下其具有更强的生物活性✿◈✿。2)结构✿◈✿：动物源保留了三螺旋结构✿◈✿、重组胶原蛋白三螺旋结构技术仍待突破✿◈✿。3)成本✿◈✿：重组胶原原料售价10~20万/KG✿◈✿，动物源植入级45万/公斤✿◈✿。

　　凭借更优越的性能✿◈✿，重组胶原发展潜力有望超过动物源✿◈✿。21年我国动物源专业护肤/医美市场零售额41/33亿元✿◈✿。

　　参考玻尿酸发展路径✿◈✿，先后经历动物提取-生物发酵提取(18年华熙注射级玻尿酸原料出厂价11万/公斤)-交联技术✿◈✿，应用范围不断扩大✿◈✿。据沙利文✿◈✿，21年中国玻尿酸护肤(含敷料)市场零售额193亿元✿◈✿、发展相对成熟;玻尿酸医美填充剂终端零售217亿元✿◈✿，出厂口径63亿元✿◈✿、22~30年复合增24%至443亿元✿◈✿。

　　当前重组胶原蛋白多肽✿◈✿、单链已实现量产✿◈✿，在护肤(妆字号)/水光(械III)/头皮抗衰(械II)/私密健康(械II)等领域已开启商业化✿◈✿。21年我国重组胶原功效护肤/医用敷料零售额46/48亿元✿◈✿、17~21年CAGR52.8%/92.2%✿◈✿。

　　未来重组胶原继续突破三螺旋✿◈✿、四级空间结构✿◈✿、自交联等技术后✿◈✿，有望向填充✿◈✿、再生材料等应用领域进一步延伸✿◈✿。

　　面部抗衰✿◈✿：胶原蛋白性能契合中国消费者多重需求(美白+抗衰✿◈✿、效果自然)✿◈✿，有望成为医美水光✿◈✿、眼周年轻化✿◈✿、填充领域的重要材料✿◈✿。24-25年重组胶原蛋白植入剂迎械III获证高峰天天有喜50集预告片尊龙凯时人生就是博尊龙凯时人生就是博✿◈✿。中性假设下,预计重组胶原蛋白水光/眼周年轻化/面部填充2025年市场规模66/33/3亿元天天有喜50集预告片✿◈✿、2030年市场规模92/62/70亿元✿◈✿。

　　私密抗衰✿◈✿：中性假设下(用户渗透率1%)尊龙凯时人生就是博✿◈✿，预计2030年重组胶原在阴道松弛治疗领域市场规模为70亿元✿◈✿。

　　当前头部厂家普遍突破I/II/III/XVII型人源化二级结构✿◈✿，向多型号+全长+三螺旋发力;龙头公司多一体化运作✿◈✿，凭借自身发酵技术✿◈✿，推动下游商业化✿◈✿：

　　1)巨子生物✿◈✿：储备3种全长(Ⅰ型/Ⅱ型/Ⅲ型)✿◈✿、25种功能强化型✿◈✿、5种功效片段重组胶原蛋白✿◈✿，护肤领域占据心智✿◈✿，在研4款医美产品(24/25年预计分别获证2款);

　　2)锦波生物✿◈✿：实现人Ⅲ型胶原蛋白164.88°三螺旋结构的独立功能区尊龙凯时人生就是博✿◈✿，拥有唯二械III证书天天有喜50集预告片✿◈✿，开展重组Ⅲ✿◈✿、Ⅰ及ⅩⅦ型人源胶原蛋白在妇科生殖/妇科/外科/骨科等领域产品开发;

　　4)丸美股份✿◈✿：“重组双胶原蛋白”拥有I型+III型嵌合天天有喜50集预告片✿◈✿、C-pro扣环三螺旋结构尊龙凯时人生就是博✿◈✿、翻译暂停专利技术三大优势助主品牌焕新✿◈✿，新上市2款械II产品✿◈✿，未来向水光+填充+组织材料领域发力;

　　5)华熙生物(688363.SH)✿◈✿：动物源&重组胶原蛋白双向发力天天有喜50集预告片✿◈✿、重组Ⅲ型人源胶原蛋白原料产品已上市;

　　7)创健医疗✿◈✿：原料+代工+医美护肤全产业链布局✿◈✿，规模化生产重组I✿◈✿、II✿◈✿、III✿◈✿、XVII型胶原;

　　风险提示✿◈✿：技术发展/产业化进程/产品获批进度不及预期✿◈✿，下游客户可能存在不当宣传产品的风险天天有喜50集预告片✿◈✿，医疗事故引发的舆情风险✿◈✿。尊龙人生就是搏!✿◈✿，尊龙凯时人生就是搏平台尊龙凯时✿◈✿。尊龙凯时·人生就是搏✿◈✿，